万联证券发布报告，预计公司2009、2010和2011年实现净利润2417.37百万元、3076.65百万元和3571.11百万元，实现每股收益1.32元、1.68元和1.95元，给予公司“增持”评级。

    公司收入和利润增长符合预期。2009年上半年，公司实现营业收入277.1亿元人民币，同比增长40.44％；实现营业利润6.3亿元，同比增长36.88％；实现净利润7.8亿元人民币，同比增长40.54％；基本每股收益为0.45元。

    受益3G建设，公司国内市场高速增长。国内市场实现营业收入149.5亿元人民币，同比增长111.7％。国内市场的高增长主要得益于中国3G网络的全面建设，国内通信设备制造业发展速度加快；国际市场恢复增长，未来发展前景看好。2009年上半年国际市场实现营业收入127.6亿元人民币，同比增长0.7％。

    运营商网络产品竞争加剧导致毛利率小幅下降。公司上半年产品综合毛利率是32.06％，比去年同期小幅下降1.53个百分点。其中运营商网络产品的毛利率下降幅度最大，达到2.59个百分点，主要因为公司为扩大市场份额主动或者被动进行价格战，从而导致毛利率出现下降。公司期间费用率下降趋势明显。公司上半年期间费用率为17.73％，比去年同期3.31个百分点，期间费用率下降趋势明显，公司的规模效应充分显现。

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