2026年6月以来，四氯化锗——光纤预制棒制造中不可或缺的掺杂剂——价格暴涨成为光纤光缆行业最受关注的焦点。
6月18日，国内最大的光纤级四氯化锗生产企业云南锗业在投资者互动平台回应称：近期受上游原材料价格上涨的影响，光纤级四氯化锗产品价格相应有所上涨，但目前生产销售情况正常，供需关系未发生重大变化。
据中国有色金属工业协会数据，6月18日国内四氯化锗市场报价已涨至155万元/吨，较年初上涨近3倍，部分高端产品报价突破170万元/吨。上游原料锗锭同步飙升，从年初的13,600元/千克涨至22,800元/千克以上，年内涨幅超83%。
四氯化锗在光纤制造中的角色极为关键。它以超高纯形式作为光纤预制棒的核心掺杂剂，用于提升纤芯折射率、降低光信号传输损耗。每一公里光纤的制造，都离不开微量的锗元素。 尽管用量不大——每亿芯公里光纤消耗约10至12吨四氯化锗——但不可替代，目前尚无经济可行的替代方案。
我国自2023年8月起对锗实施出口管制，全球供给持续收紧。全球已探明锗储量约8600吨，主要分布在美国（45%）和中国（41%）。更关键的是，锗主要从褐煤矿和铅锌矿中作为副产品提取，无法独立开采，产能受主产品产量刚性约束，即便涨价也难以快速增产。2025年国内原生料产量仅约203吨，社会库存降至约40吨。
四氯化锗涨价的冲击，沿着“原材料→光棒→光纤”的链条逐级传导，不同环节企业境遇各异。
上游资源型企业直接受益。 云南锗业、驰宏锌锗等具备锗资源的企业利润弹性最大。涂料领域，飞凯材料年内两次提价，高端特种涂料毛利率高达50%至52%。
光棒环节是产业链的咽喉。 光棒占光纤总成本的65%至70%，A2类光棒报价已从2025年初的22至30元/等效芯公里涨至160元/等效芯公里，涨幅约550% ，高于光纤成品端400%左右的涨幅。光棒扩产周期长达18至24个月，供给短期内难以释放。
具备光棒自产能力的亨通光电、长飞光纤、烽火通信、中天科技等龙头企业，既可将成本传导至下游，又能凭借产能锁定供应。纯拉丝厂商则承压明显。 光棒涨幅（550%）高于光纤涨幅（400%），成本增幅大于收入增幅，利润空间被挤压，部分企业面临原料获取困难。
终端客户对涨价接受度相对较高。 AI数据中心的光纤成本占比有限，但光纤性能直接决定算力效率，价格敏感度低于传统通信时代。
上游供给约束正在从三个维度重塑行业。
第一，景气周期有望延长。 锗出口管制短期不会松动，光棒扩产需18至24个月，供给约束不会快速缓解。此轮景气同时叠加了需求端（AI算力）和供给端（资源约束）的双重驱动，持续时间有望显著长于以往。
第二，垂直一体化能力成为核心壁垒。 具备“资源-光棒-光纤”垂直一体化能力的企业，可以在内部消化部分成本波动，同时将产成品溢价出售；而纯拉丝或外购光棒的企业则处于相对被动的地位。行业集中度有望在这一过程中进一步提升。
第三，国产替代中长期有望改善供给。上游材料的供应紧张正在倒逼国产替代提速。光纤用高纯石英砂、UV涂料等领域的国产化进程有所加快，工信部《光纤预制棒国产化专项行动计划》设立50亿元国家级技术攻关基金，要求数据中心从2028年起采购国产预制棒比例达70%。在中长期，国产替代有望缓解上游供给压力，但短期内供给紧张的格局难以快速改变。
当前，上游原材料已成为观察光纤光缆行业走向的重要风向标。
四氯化锗价格暴涨，是资源稀缺性、出口管制、扩产周期三重因素叠加的结果。云南锗业“成本推动”的表态确认了涨价事实，也表明产业链运行总体平稳。
对于具备垂直一体化能力的龙头企业，原材料涨价虽有成本压力，但凭借光棒产能和定价权，能够将压力转化为利润弹性；对于缺乏上游布局的中小企业，则面临成本挤压与供应偏紧的双重压力。